思考乐教育：业绩表现亮眼，分校规模扩大、合约负债高增

证券研究报告 风险提示：素质教育业务需求不及预期；素质教育行业竞争加剧；监管政策变化风险。 社会服务 首次覆盖报告 证券分析师 朱芸 S1350524070001 zhuyun@huayuanstock.com 研究支持 2024 年上半年，思考乐教育积极推进非学科素养产品转型，业绩大幅增长。2024H1 公司实现 营收 3.99 亿元，同比增长 58.8%；实现归母净利润 0.83 亿元，同比增长 92.5%；实现经调整 归母净利润 0.94 亿元（员工股权激励费用 0.11 亿元），同比增长 101.1%。分业务看，上半年 素质教育课程贡献收入 3.67 亿元，同比增长 57.8%；辅导课程贡献收入 0.33 亿元，同比增长 70.6%。 联系人 市场表现： 相关研究 2024 年 08 月 21 日 思考乐教育 (1769.HK) 增持（首次覆盖） ——业绩表现亮眼，分校规模扩大、合约负债高增 投资要点： 非学科素养课程势头强劲，分校规模扩大，合约负债高增。公司积极应对教育政策变化，持续 开展非学科素养产品服务转型。截止 2024H1，公司较 2023 年底新开分校 35 所，共有实际分 校 145 所 ...