南山铝业：2024年半年报点评：氧化铝盈利丰厚，期待印尼业务成长

南山铝业（600219.SH）2024 年半年报点评 氧化铝盈利丰厚，期待印尼业务成长 2024 年 08 月 21 日 ➢ 公司公布 2024 年半年报。2024H1 归母净利润 21.9 亿，同比增长 66.68%；2024H1 扣非归母净利润 21.6 亿，同比增长 68.61%。单季度看， 2024Q2 归母净利 13.4 亿元，同比增长 68.45%，环比增长 57.20%；扣非归母 净利 13.3 亿元，同比增长 72.39%，环比增长 59.65%。 ➢ 印尼氧化铝盈利丰厚。量：印尼 200 万吨氧化铝产能 2023 年逐步达产， 24H1 满产，我们预计 24Q2 印尼氧化铝产量 50 万吨，国内电解铝产能满产， 下游铝加工正常生产。价：24Q2 国内铝价环比+1490 元/吨，氧化铝环比 +258 元/吨，预焙阳极环比+37 元/吨，动力煤价格环比-53 元/吨。我们测算 山东地区电解铝 Q2 税前利润为 2782 元/吨（不包含上游氧化铝利润）。公司印 尼氧化铝 24H1 单吨净利润 1281 元/吨，24Q2 海外氧化铝价格上涨，测算公 司印尼氧化铝单吨净利润 1500 元/吨以上；国内 ...