保利发展：销售保持领先，负债结构稳定

证券研究报告 | 2024年08月21日 保利发展（600048.SH） 销售保持领先，负债结构稳定 归母净利下降 39%。2024 上半年，公司实现营业收入 1392 亿元，同比增长 1.7%；实现归母净利润 74 亿元，同比下降 39.3%，与此前发布的业绩快报基 本一致。公司增收不增利的主要原因是项目结转毛利率下降 5.2pct 至 16.0%，以及受结算权益比例下降 11.7pct 至 69.4%。 销售保持领先，持续优化土储。2024 上半年，公司实现销售面积 954 万平 方米，同比下降 31.0%；实现销售金额 1733 亿元，同比下降 26.8%，继续稳 居行业第一，市占率持续提升至 3.68%。公司在核心 38 城销售贡献提升 2pct 至 89%，其中 32 个城市市占率排名前五，11 个城市市占率排名第一，广州、 佛山、太原、石家庄、三亚、莆田等 8 个城市占有率突破 15%。公司共拓展 项目 12 个，均位于 38 个核心城市，总计容面积 116 万平方米，权益地价 109 亿元，总地价 126 亿元，其中新增货值住宅业态占比达 96%。截至 2024 上半 年末，公司总土储 7140 ...