金徽酒：二季度收入增长7.7%，捐赠错期及所得税率提升影响净利率

证券研究报告 | 2024年08月21日 金徽酒（603919.SH） 优于大市 二季度收入增长 7.7%，捐赠错期及所得税率提升影响净利率 2024 年第二季度公司收入同比+7.7%，净利润同比+1.9%。2024 上半年公司实现 营业总收入 17.54 亿元，同比+15.2%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比+16.0%。 其中，2024 年第二季度实现营业总收入 6.78 亿元，同比+7.7%；实现归母净利 润 0.74 亿元，同比+1.9%。 2024Q2 产品结构下移，但毛利率端表现稳健。分产品看，2024Q2 公司 300 元以 上/100-300 元/100 元以下产品收入同比+7.1%/+2.7%/+13.3%，产品结构有所下 移主因二季度淡季大众价位需求韧性较好，金徽三星、四星等贡献主要增速。 2024Q2 毛利率同比+2.63pcts，预计系 1）促销活动减少下成本端改善；2）部分 产品提价贡献。分区域看，2024Q2 省内/省外收入同比+8.30%/+1.10%，省内自 2020 下半年开启营销转型，重点做消费者培育工作，基本盘市场进一步稳固； 省外经销商环比增加 130 家，在此前 ...