科兴制药：业绩符合预期，看好白紫海外加速兑现

华福证券 司 研 科兴制药（688136.SH） 业绩符合预期，看好白紫海外加速兑现 投资要点： 事件：公司发布 2024 年中报，2024H1 实现收入 7.6 亿元（同比+17.1%）， 归母净利润 0.1 亿元（同比+125.0%），扣非净利润 0.2 亿元（同比+130.0%）， 2024Q2 单季度实现收入 4.0 亿元（同比+22.3%），归母净利润 0.0 亿元（同 比+98.6%），扣非净利润 0.1 亿元（同比+119.3%）。 公司控费初显成效，盈利能力稳步增强：2024H1 公司整体毛利率和净 利率分别为 71.4%和 1.3%。费用率方面，2024 年上半年销售费用率为 44.1% （同比-15.1pct），管理费用率 5.6%（同比-0.7pct），研发费用率 10.6%（同 比-8.6pct），财务费用率 2.51%（同比+0.4pct），费用端下降明显。公司盈 利能力大幅提升得益于公司深化全业务流程的精益管理，内部运营效率得 以提升，销售费用率下降。 海外持续高增长，白紫欧盟获批有望带来新增量：2024 年上半年公司 实现海外销售收入 9009.5 万元（同比+33.0%），国际 ...