荣昌生物：商业化产品快速放量，核心管线高效推进

[Table_Page] 中报点评|生物制品 证券研究报告 [Table_Title] 荣昌生物(688331.SH/09995.HK) 商业化产品快速放量，核心管线高效推进 [Table_Summary] 核心观点：*如无特别说明，报告使用货币均为人民币。 ⚫ 公司发布 2024 半年报：公司 24H1 实现收入 7.42 亿元(yoy +75.6%)， 归母净利润净亏损 7.80 亿元(同比扩大 0.77 亿元)，经营性现金流净流 出 8.20 亿元(yoy +15.9%)；Q2 单季度实现收入 4.11 亿元(yoy +61.8%)，归母净利润净亏损 4.32 亿元(同比扩大 0.52 亿元)，经营性 现金流净流出 3.94 亿元(yoy +10.1%)。公司两款商业化核心产品泰它 西普和维迪西妥单抗销售快速放量，利润端亏损扩大主要由于公司加 大研发投入推进在研管线，上半年研发费用 8.06 亿元(yoy +49.2%)。 ⚫ 高效拓展营销网络，销售快速放量带动费用率改善。公司持续提升商 业化能力，提高营销效率，24H1 销售费用 3.90 亿元，费用率 52.5%(yoy -30.4pct)；管理费用 ...