顾家家居：外销稳步增长，毛利率保持提升

顾家家居（603816.SH）：外销稳步 增长，毛利率保持提升 2024 年 8 月 23 日 推荐/维持 顾家家居 公司报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 事件：公司发布 2024 半年报。2024 上半年营收 89.1 亿元，同比+0.3%；归 母净利润 9.0 亿元，同比-3.0%。其中 Q2 营收 45.6 亿元，同比-7.4%；归母 净利润为 4.8 亿元，同比-9.1%。 分市场看，内销静待回暖，外销稳健增长。2024H1 内销收入 47.2 亿元，同比 -9.8%，行业需求恢复较缓。面对行业变化，公司积极提高产品性价比，推出 "惠民工程"系列产品，在定制家具商推出 698 套餐进攻市场。整家模式继续 推进中，融合大店快速拓展，整家套餐销售占比超 35%。内销毛利率 37.8%， 同比提升 1.3pct，性价比趋势下逆势提升，运营提效措施效果明显。针对存量 市场，公司探索"局装/微改换新丢旧"模式，有望在未来成为业绩增长点。 2024H1 外销收入 38.9 亿元，同比+12.6%，有所回暖。推测海运费涨价导致 订单延后，对 Q2 收入造成扰动。商超客户的拓展有望 ...