瑞声科技：2024年中报点评：24H1业绩超预期，光学业务毛利率转正

2024 年 8 月 23 日 公司研究 24H1 业绩超预期，光学业务毛利率转正 ——瑞声科技（2018.HK）2024 年中报点评 要点 买入（上调） 业绩：24H1 业绩超市场预期，毛利率显著提升。1）净利润超市场预期：24H1 公司收入 112.47 亿元人民币，同比+22.0%；净利润 5.37 亿元人民币，超彭 博一致预期约 9.4%，同比+257.3%。2）毛利率显著提升：24H1 毛利率 21.5%， 同比+7.4pct，主要系手机市场复苏、产品组合改善、运营效率持续提升。 安卓声学中高端市场份额稳中有升，产品组合持续改善：24H1 声学业务收入 34.60 亿元人民币，同比+4.1%；毛利率为 29.9%，同比+4.4pct。收入、毛 利率同比上升，主要系安卓需求回暖、产品组合改善。公司预计全年声学毛利 率有望向 35%迈进。1）高端声学产品出货量大幅增加。公司 SLS 大师级扬 声器保持高速增长，出货超 1,200 万支，同比增长接近 200%。2）超薄高性 能扬声器满足折叠机体积&性能综合要求。 收购 PSS 后协同效应逐步显现，业务多元化布局： 2024 年 2 月 9 日，公司 宣布 ...