深信服：合同负债稳定增长，持续积累静待回暖

证券研究报告 | 2024年08月24日 深信服（300454.SZ） 优于大市 合同负债稳定增长，持续积累静待回暖 二季度收入降幅大幅收窄。公司发布 24 年中报，公司上半年收入 27.07 亿 元（-7.72%），归母净利润-5.92 亿元（-6.94%），扣非归母净利润-6.54 亿元（-11.30%）。单 Q2 来看，公司收入 16.72 亿元（-2.84%），归母净利 润-1.03 亿元（+27.10%），扣非归母净利润-1.44 亿元（+10.73%）。上半 年整体需求恢复仍较为缓慢。 上半年各业务均有下滑，企业市场呈现需求韧性。分业务来看，公司网络安 全业务收入约 13.98 亿元（-7.34%），主要是由于防火墙、行为管理等成 熟产品收入下滑。云计算及 IT 基础设施收入 11.06 亿元（-4.43%），其中 SDDC 产品线等保持增长，桌面云收入下降较多。基础网络及物联网业务收入 约 2.03 亿元（-24.13%）。行业来看，企业市场增长 2.51%，政府及事业单 位、金融及运营商客户的收入表现不佳，同比下滑 15.88%、18.23%。 持续加强费用管控，合同负债呈现较高增长。公司毛利 ...