德赛西威：中报点评：毛利率季度改善，智驾业务实现较高增长

毛利率季度改善，智驾业务实现较高增长 买入 （维持） 核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司上半年实现营业收入 116.92 亿元，同比增长 34.0%；实现归母 净利润 8.38 亿元，同比增长 38.1%；实现扣非归母净利润 7.90 亿元，同比增长 49.7%。2 季度实现营业收入 60.45 亿元，同比增长 27.5%，环比增长 7.0%；实现 归母净利润 4.54 亿元，同比增长 64.0%，环比增长 17.9%；实现扣非归母净利润 4.19 亿元，同比增长 77.3%，环比增长 13.1%。公司不断提升智能座舱、智能驾驶 业务竞争力，叠加新客户开拓以及新技术研发落地，助力公司业绩实现较高增长， 新订单获取稳步提升。 ⚫ 2 季度毛利率同环比提升，现金流大幅改善。上半年毛利率 20.3%，同比下降 0.3 个 百分点；2 季度毛利率 21.3%，同比增长 1.0 个百分点，环比增长 1.9 个百分点，预 计主要系智能驾驶产品毛利率提升及网联服务占比提升所致。上半年期间费用率 12.7%，同比下降 1.6 个百分点，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比 下降 0.4/0.4/1.2 个百分点。上半 ...