完美世界：业绩承压，关注新品上线及人才梳理

业绩简评 8 月 26 日，公司发布中报，H1 营收 27.6 亿/yoy-38.1%，归母净 亏损 1.8 亿，去年同期盈利 3.8 亿；扣非净亏损 2.35 亿，去年同 期盈利 2.86 亿。Q2 营收 14.3 亿/yoy-44.0%，净亏损 1.5 亿，去 年同期盈利 1.4 亿，扣非净亏损 0.77 亿，去年同期盈利 0.81 亿。 经营分析 收入：游戏、影视业务均承压，但 Q2 环比略有增长。1）游戏： H1 收入 26.5 亿元/同比-27.3%，同比降幅较大主要系老产品进入 成熟期，充值因为生命周期自然下滑，且短期新品贡献增量有限。 Q2 游戏收入 13.6 亿元，环比+6.2%，预计主要系《一拳超人：世 界》《女神异闻录：夜幕魅影》等今年上半年上线的新游贡献增量。 2）影视：H1 收入 0.9 亿元/同比-88.3%，同比降幅较大主要系当 期播出并确收的影视作品较少；Q2 影视收入 0.54 亿/环比+58.1%。 盈利：人才优化短期造成拖累，Q2 扣非亏损收窄。1）H1 归母净 利率-6.4%/同比-14.9pct，扣非净利率-8.5%/同比-14.9pct，其 中毛利率同比+6.3pct ...