上美股份：24年中报点评：净利润+309%略超预期，多品牌多品类共驱，后续增长动力强劲

证券研究报告 | 公司点评 | 化妆品 上美股份(02145) 报告日期：2024 年 08 月 25 日 净利润+309%略超预期，多品牌多品类共驱，后续增长动力强劲 ——上美股份 24 年中报点评 投资要点 ❑ 净利润+309%略超预期，归母净利同增 297%贴近预期上限，年中分红 74.5% 24H1 收入 35 亿，同比+121%，净利润 4.1 亿，同比+309%，归母净利 4 亿，同 比+297%。原预告净利润同增 286%-306%，实际同增 309%。年中分红每股派息 0.75 人民币，合计 2.99 亿，派息率 74.5%。 ❑ 毛利率增至 76.5%，受益 DTC 占比提升，净利率增至 11.8% 24H1 毛利率 76.5%，同比+7.5pp，净利率 11.8%，同比+5.4pp。销售/管理/研发 费用率分别为 57.6%/3.2%/2.2%，同比分别+4pp/-4pp/-1pp。 ❑ 按品牌拆分，84%韩束+4%一叶子+5%红色小象+4.6%一页 分品牌来看，韩束收入 29.3 亿，同比+185%，高增势能延续；一叶子收入 1.3 亿，同比-39%；红色小象收入 1.7 亿，同比-8% ...