科威尔：短期业绩承压，平台化多产品注入增长信心

华福证券 司 研 科威尔（688551.SH） 短期业绩承压，平台化多产品注入增长信心 投资要点： 事件：公司 24H1 实现营收 2.54 亿元（同比+15.5%），归母净利润 0.42 亿元（同比-16.6%），扣非归母净利润 0.38 亿元（同比-15.0%）。 单季度来看，公司 24Q2 实现营收 1.43 亿元（同比+16.46%），归母净 利润 0.24 亿元（同比-16.2%），扣非归母净利润 0.22 亿元（同比-11.8%）。 订单预期怎么看：①测试电源板块收入 1.99 亿元，同比增长 20.3%。 主要下游为电动车和光储领域，行业产能相对过剩，格局内卷加剧，影 响客户研发节奏及投入。展望下半年，随着光伏产业链价格持续走低， 行业加速出清后格局改善，光储需求仍将释放。且公司加强小功率产品 的分销，渠道增量有望逐渐显现。②氢能板块收入 0.46 亿元，同比增 长 18.2%。公司在制氢环节已推出覆盖 500W-5MW，兼容 ALK、PEM 和 AEM 的系列电解槽测试系统，实现氢能板块业绩增长。展望下半年， 随着国内绿氢项目加速落地，海外市场需求快速增长。③功率半导体板 块收入 0.08 亿 ...