聚和材料：业绩符合预期，盈利能力、经营质量表现亮眼

来源：公司年报、国金证券研究所 聚和材料 (688503.SH) 买入（维持评级） 业绩符合预期，盈利能力、经营质量 新能源与电力设备组 分析师： 姚遥（执业 S1130512080001） yaoy@gizq.com.cn 业绩简评 2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报。24H1 公司实现营业 收入 67.65 亿元，同比+61.79%；实现归母净利润 2.99 亿元，同 比+11.08%；其中 Q2 实现营业收入 38.12 亿元，同比+58.98%；实 现归母净利润 2.23 亿元，同比+53.61%，业绩符合预期。 经营分析 N 型出货占比持续提升，公司盈利能力显著改善：2024 上半年公 司光伏导电银浆出货量达 1163 吨，同比增长 38.1%，其中 N 型出 货占比为 70%，N 型占比提升叠加高毛利 LECO 产品快速上量，推 动公司银浆产品单位毛利环比明显提升，Q2 公司实现毛利率 13.0%，环比+4.7PCT。同时公司成本管控能力持续提升，盈利能力 显著改善，公司 Q2 单季度实现净利率 5.9%，环比+3.3PCT，并且 公司通过上下游结构优化和对客户回款的风险 ...