千味央厨：2024年半年报点评：经营压力延续，公司积极调整

证 券 研 究 报 告 千味央厨（001215）2024 年半年报点评 推荐（维持） 经营压力延续，公司积极调整 目标价：29 元 事项： 公司发布 2024 年半年度报告，上半年公司实现营收 8.9 亿，同比+4.9%；实现 归母净利润 0.6 亿，同比+6.1%。单 Q2 公司实现营收 4.3 亿，同比+1.7%；实 现归母净利润 0.2 亿，同比-3.4%。 评论： 大 B 压力延续，小 B 竞争加剧，Q2 营收不及预期。24H1 公司营收+4.9％， 分产品来看，24H1 烘焙类同比-8.3％，预计是蛋挞等产品在百胜处份额下降， 油炸类同比-4.3％，主要是百胜油条增速放缓、芝麻球逐步成熟，其他单品受 限于竞争加剧。蒸煮类/菜肴类及其他同比+32.4％/+19.0％，其中蒸煮类受益 于象形包在团餐市场快速导入，菜肴类则主要是 B 端定制预制菜贡献增量。 分渠道来看，24H1经销商数目减少118个至1423个，对应经销收入同比+1.8%， 同时公司上半年着重增加对腰部直营客户的开发力度，截止 24H1 大客户数量 为 178 家，同比+21.1%，直营渠道 24H1 营收同比+8.5%，其中百胜下滑 1 ...