碧桂园服务：基础服务、增值服务收入稳健增长，毛利率持续承压

基础服务、增值服务收入稳健增长，毛利 率持续承压 核心观点 公司发布中期业绩公告，2024H1 实现收入总额 210.5 亿，同比增长 1.5%；归母净利 润 14.4 亿，同比下降 38.7%，归母核心净利润 18.4 亿，同比下降 31.7%。 ⚫ 基础服务发挥基石作用，收入增长毛利率微降。基础物业服务继续发挥基石作用， 24H1 收入 127.5 亿元，同比+4.6%，是公司整体业务收入增长的主要动力之一，占 总收入比例较去年同期提升 1.8pct至 60.6%。2024H1公司基础物业服务毛利率下降 3.1pct 至 22.9%，主要由于 1）针对风险客户，需要完成履约且收到对价后才确认收 入 2）为提升品质而增加的清洁、绿化等成本。截至 24H1，公司收费管理面积较 24 年初增加约 49 百万方至 1006 百万方。24H1 末公司合同管理面积共计 1635 百万 方，待转化储备面积充足，管理规模仍有望继续保持有质量的稳健增长。 ⚫ 增值业务收入上升，毛利率下滑。2024H1 公司社区增值服务实现收入 20.0 亿元， 同比+6.0%。分业务来看，本地生活服务收入显著增长，房地产经纪服务、社区传 ...