颐海国际：调整初具成效，收入重回双位数增长

业绩简评 8 月 27 日公司发布半年报业绩，24H1 实现营收 29.27 亿元，同比 增长 11.9%；实现归母净利润 3.08 亿元，同比减少 13.8%。 经营分析 第三方企稳回升，关联方海底捞α延续，餐饮小 B 拓展初见成效。 24H1 关联方/第三方/其他餐饮客户收入分别为 9.89/18.67/0.67 亿元，同比+11.5%/+10.3%/+100.7%。分产品来看方便速食及中式 复调产品口味、价格带同步优化，低基数下收入恢复双位数增长。 火锅调料下游餐饮客户竞争加剧导致压价，收入仅个位数增长。 24H1 火锅底料 / 中式复调 / 方 便 速 食 销 售 额 分 别 为 17.48/4.54/7.00 亿元，分别同比+5.6%/+24.4%/+22.2%。从量价 角度看，全品类单价均有承压，火锅底料/中式复调/方便速食 24H1 单价分别同比-12.9%/-4.7%/-12.6%。 量价策略调整致利润承压，同时政府补助及汇率造成扰动。24H1 年公司毛利率/净利率分别为 29.98%/10.53%，同比-0.54pct/- 3.14pct，净利率差异体现在汇兑损益和政府补助。毛利率下滑主 要 ...