徐工机械：资产质量提升，业绩符合预期

业绩简评 8 月 28 日，公司发布 24 年半年报告，24H1 公司收入 496.32 亿元， 同比-3.21%；归母净利润 37.06 亿元，同比+3.24%；其中单 Q2 实 现收入 254.58 亿元，同比-7.31%；归母净利润 21.05 亿元，同比 +1.89%，扣非后归母净利润 18.28 亿元，同比-11.69%。 经营分析 持续推进国际市场，24H1 海外收入占比超过 40%。根据公告 24H1 公司国际化收入 219 亿元，同比 4.8%；国际化收入占比 44%，同 比+3.37pcts；分产品来看，挖掘机海外收入 yoy+16%、泵车、搅 拌站实现翻倍增长；分区域来看，公司在巴西、德国、墨西哥、 印度、乌兹别克斯坦等海外产能逐步完善，从供应链端控制成本。 海外市场毛利率达到 24.41%（比国内市场高 2.72pcts），同比 +1.22pcts，海外收入占比提升有望带动公司整体利润率持续提 升，预计 24-26 年公司净利率为 7.0/8.3/9.4%。 资产质量提升，存货、现金流均有好转。24H1 公司经营性现金流 为 17.06 亿元（yoy+11%），增速超过利润增速；此外，公 ...