宋城演艺：广东项目爬坡快，异地复制持续验证

事件 2024 年 8 月 28 日公司披露 2024 半年报，1H24 实现营收 11.8 亿 元/+ 59.0%，归母净利润 5.50 亿元/+81.8%，扣非归母净利润 5.47 亿元/+85.2%。2Q23 实现营收 6.2 亿元/+22.1%，归母净利润 2.99 亿元/+23.2%，扣非归母净利润 2.98 亿元/+48.2%。 点评 园区表现有所分化，广东新项目已盈利。1H24 分业务看，现场演 艺收入 8.8 亿元/+49.7%、毛利率 59.1%/4.4%，旅游服务业收入 2.7 亿元/+102%、毛利率 98.7%/+0.2pct，其中现场演艺在同比基 数较低+新园区增量（上海、广东项目）推动下实现收入高增及毛 利率提升。具体项目表现存在分化，新项目广东爬坡迅速，重点园 区看：1）杭州宋城收入 2.93 亿元/+29.4%、恢复至 19 年 73.5%， 毛利率 60.5%/-0.3pct；2）三亚千古情收入 1.12 亿元/+6.5%、恢 复至 19 年 48.1%，毛利率 78.9%/-0.2pct，受三亚当地客流压力 影响较大；3）丽江千古情收入 1.25 亿元/-7.7%、恢复至 ...