五粮液：现金流改善，业绩稳健增长

[Table_Title] 五粮液（000858.SZ） 现金流改善，业绩稳健增长 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业总收入 506.5 亿元，同比+11.3%；实现归母净利润 190.6 亿元，同比+11.9%。单季 度来看，2024Q2 公司实现营业总收入 158.2 亿元，同比+10.1%，实 现归母净利润 50.1 亿元，同比+11.5%。 产品双向发力，经销商团队扩大。分产品来看，2024H1 公司五粮液/ 其他酒产品分别实现收入 392.1/79.1 亿元，分别同比+11.5%/+17.8%， 其他酒类产品提供营收第二增长极。分渠道来看，2024H1 公司直销和 经销渠道分别实现收入 195.2/275.9 亿元，分别同比+11.0%/+13.5%。 结合经销商数量来看，24H1 公司五粮液/五粮浓香酒经销商数量较去 年同期分别净增 98/268 家，团队进一步壮大。 毛利率稳中有升，现金流表现良好。从毛利率来看，公司 24H1/24Q2 分别实现毛利率 77.4%/75.0%，分别同比+0.6/+1.7pct。从费用率来看 ...