证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 09 日 首推餐饮链改善，白酒重回底部买点 食品饮料行业周报暨春季策略会反馈 消费品/食品饮料 本周《政府工作报告》指出，26 年将深入实施提振消费专项行动，商务部也表 示将出台商品消费扩容升级等更多增量政策，消费板块有望迎来投资机会。首 推顺周期餐饮链改善（调味品、啤酒）。大众品板块，继续首推餐饮链改善 （调味品、啤酒、乳制品等）；白酒板块，节后飞天茅台批价阶段性跌破 1600 元、主因国资平台放量及节后到货冲击市场情绪，但实际经销商库存极低（半 个月以内）、非标库存明显去化，叠加 i 茅台持续放量带动需求扩容，以及小 商成本线约 1400 元形成支撑，预计全年批价将在 1600 元上下波动，难以继续 下行。白酒产业经历多年调整后，2026 年已进入供需价格企稳年，当前板块股 价跌回春节前悲观预期阶段，具备底部配置价值。一季报预期逐步清晰后情绪 性的压制因素有望解除。 ❑ 核心公司跟踪：飞天批价短期波动，百润 26 年整体预期积极。 舍得酒业：春季旺季动销表现良好，26 年营收目标正增长。公司腊月初 一-正月初七动销双位数增长，千元价格带仍有一定压力、 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料周报：多赛道风起，精选强α个股 ——食饮行业周报（2026 年 3 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（3 月 2 日-3 月 6 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为-2.48%，上证综 指涨跌幅为-0.93%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.07%，具体来看，肉制品 +1.10%、啤酒+0.91%、乳品+0.07%、调味发酵品-0.25%、软饮料-1.47%、 其他酒类-2.16%、烘焙食品-3.13%、白酒-3.32%、预加工食品-3.76%、零食- 3.88%、保健品-4.01%。 ❑ 周观点更新 白酒：淡季高端酒批价整体稳定，关注潜在催化。本周沪深 300/食饮/白酒 板块涨跌幅-1.07%/-2.48%/-3.32%，其中山西汾酒/五粮液/洋河股份跌幅居后 （-0.3%/-1.6%/-2.8%)。本周白酒板块延续较弱表现，或主因淡季下飞天批价 因供给节奏问题导致小幅波动，需求端表现整体平稳。3 月中下旬即将迎来 糖酒会，后续将关注糖酒会情绪/房地产预期/大众高端消费等催化。 大众品：餐供/零食/功能饮料表现居前，继续看好强α标的。肉制品/ ...

酒行业 周度市场观察 2026/2.16-2.22 第 9 周 01 行业趋势 行业环境 头部品牌动态 投资运营 产品技术 营销活动 行业环境： 1. 从年度十大事件，洞察啤酒产业2026四大趋势 关键词：马年春节,啤酒行业,逆势上扬,价值跃升,产量增长 概要：2026年马年春节前，中国啤酒行业逆势增长，预计2025年产量、收入、利润分别增长 5%、4%、18%，转向价值深耕。十大事件包括金星啤酒IPO净利润暴涨、泰山啤酒破产、华润 啤酒高层变动、蜜雪集团收购布局精酿等。未来趋势为非现饮渠道扩张、无醇啤酒增长、精酿 竞争分化及本土品牌高端化深化。 原文链接：https://jiuyejia.com/news/161999 2. 低度酒掀起风潮，"渠道保真"成关键 关键词：春节,酒水消费,低度酒,养生酒,生肖酒 概要：春节酒水消费呈现新趋势：消费者倾向"喝少一点、喝好一点"，头部品牌核心单品畅 销，渠道保真成关键。年轻一代推动低度酒、养生酒热销，白酒品牌推出20多度产品，葡萄酒、 啤酒推出无醇版本，自制调配酒饮成新风尚。生肖酒销售旺季，酒企融入传统文化元素，提升 收藏价值。名酒价格下降，线上渠道受重视，品牌强化 ...

证券研究报告 | 2026年03月07日 五粮液（000858.SZ） 春节动销表现稳健，营销改革成效有所显现 |  | 公司研究·公司快评 | |  | 食品饮料·白酒Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张向伟 | | | zhangxiangwei@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090001 | | 证券分析师： | 张未艾 | 021-61761031 | | zhangweiai@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525070005 | 2026 年工作部署：营销守正创新年，产品、渠道、市场多方位协同发力 事项： 事件：根据酒业家等多家媒体，2026 年春节动销五粮液动销需求展现韧性，反映 2025 年"1218 大会"的 多项改革切实有效、成效逐步显现。2025 年 12 月 18 日，五粮液召开第二十九届 12·18 共识共建共享大 会，会议总结 2025 年经营成果，针对当前行业及公司面临的问题，部署 2026 年营销工作思路，传递发展 信心 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.07 白酒平淡，大众品重视涨价主线 [Table_Industry] 食品饮料 ——食品饮料行业周报 2026 年第 8 期 [Table_Invest] 评级： 增持 风险提示：宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全风险。 行 业 双 周 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | | 程碧升(分析师) | 021-23185685 | chengbisheng@gtht.com | S0880525040031 | [Table_Report] | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2026 年 03 月 07 日 相关研究 《节后茅台批价保持坚挺 继续看好白酒及 餐饮链头部标的——食品饮料行业周报 20260223-20260227》 2026/03/01 《25Q4 白酒报表出清 食品分化改善—— 食品饮料 2025 年报业绩前瞻》 2026/02/09 《春节茅台旺销验证观点 重申白酒进入战 略布局期——食品饮料行业周报 20260202-20260206》 2026/02/08 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 批价维持合理 估值吸引力提升 看好 ——食品饮料行业周报 20260302-20260306 本期投资提示： ⚫ 风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信 ...

——食品饮料行业周报 2026 年第 8 期 [Table_Invest] 评级： 增持 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | | 程碧升(分析师) | 021-23185685 | chengbisheng@gtht.com | S0880525040031 | [Table_Report] | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 相关报告 | | | | | | 食品饮料《强化内需战略基点，激发消费内生动 | 本报告导读： 白酒整体平淡，大众品重视涨价主线 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.07 白酒平淡，大众品重视涨价主线 [ ...

证券研究报告 | 2026年03月07日 五粮液（000858.SZ） 春节动销表现稳健，营销改革成效有所显现 |  | 公司研究·公司快评 | |  | 食品饮料·白酒Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张向伟 | | | zhangxiangwei@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090001 | | 证券分析师： | 张未艾 | 021-61761031 | | zhangweiai@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525070005 | 事项： 事件：根据酒业家等多家媒体，2026 年春节动销五粮液动销需求展现韧性，反映 2025 年"1218 大会"的 多项改革切实有效、成效逐步显现。2025 年 12 月 18 日，五粮液召开第二十九届 12·18 共识共建共享大 会，会议总结 2025 年经营成果，针对当前行业及公司面临的问题，部署 2026 年营销工作思路，传递发展 信心。 国信食饮观点：面对行业需求压力，公司主动应市，切实解决市场关切：1 ...

爱酒的资深老饕们，今天的你运气爆棚了！ 白酒圈爆火的【五粮液 梅兰竹菊58°】， 破价699仅此一次！ 此酒由「宜宾五粮液股份有限公司」酿造，不是常规的52°，而是五粮液年份老酒才能勾调出的 58°高度酒，懂酒的朋友一喝便知！ 老酒客称这款酒如同老友，有性格，可对话，得之如遇君子，赏之诗情画意，藏之有品有位， 与人分享可感受"君子之交"的境界。 这样独具情韵的酒中佳酿， 日常标价1398元/件（500ml*4瓶） ， 之前年终大促的活动到手价 也要999元 ，每次上架必爆！ 好多老客2件、3件、5件的回购也没有拿到过特别的优惠。 | 订单号 分销买家订单! | | | | 2019306155 更多 下单时间: 2024-08-01 07:48:09 微信-商家小程序 微信支付 | | | 童看详情 | 备注 加星 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 五粮液股份 融神棚 ¥999.00 | | | | | | | | | | 兰竹菊58度500ml* | | | | | | | | | | | 4瓶陶瓷礼盒 ...

2026 元夕后白酒进销存系列调研 20260305 摘要 白酒回款进度普遍滞后，茅台回款与到货接近，五粮液回款约 40%，国 窖、洋河、酒鬼、汾酒回款仅 20%-30%，多数品牌节奏慢于 2025 年 同期。 动销分化明显，茅台普飞中个位数增长，五粮液 1-2 月增 3%-4%，而 国窖下滑近 25%，洋河、水井坊下滑约 15%，汾酒青花系列下滑约 10%。 库存水平处于高位，国窖、洋河、汾酒、水井坊、酒鬼等品牌渠道库存 普遍在 2-3 个月，茅台普飞约 10 天，五粮液普五约 25 天，整体去库压 力仍存。 批价表现承压，普飞全年预期区间 1,450-1,650 元，普五维持在 780 元上方，国窖 850 元附近，水井坊 8 号因库存积压批价下移至 267 元。 徽酒市场古井、迎驾回款约 45%，口子窖不足 30%；古井动销下滑 10%-15%，迎驾持平，口子窖下滑近 40%，区域竞争加剧且利润空间 收缩。 2026 年合同目标务实，五粮液按去年实际量 1.1 倍签订，洋河持平， 口子窖下调超 20%，茅台精品改由少数经销商承接并推行 i 茅台销售。 Q&A 2026 年腊月到正月十五元宵节前后约 45 ...