1月21日，银华基金发布旗下基金2025年四季报。知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡四季 报显示，截至2025年四季度末，该基金股票仓位为88.55%，较2025年三季度末下降4.54个百分点。与 2025年三季度末相比，六只个股新进银华心怡前十大重仓股。 报告显示，2025年四季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、美 团-W、小米集团-W、分众传媒、申洲国际、伊利股份、泸州老窖、五粮液。 与2024年三季度末相比，腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、美团-W、小米集团-W、伊利股份新进该 基金前十大重仓股，中国移动、汇丰控股、渣打集团、中银香港、中通快递-W、中国联通退出前十大 重仓股。 对于消费板块，李晓星表示，2025年内需消费板块表现落后。消费者心态依然趋慎、理性，价格敏感性 较高。市场的机会往往会体现在边际变化最大的方向，从中央经济工作会议来看，内需的增长将占据更 为重要的位置。总体认为内需消费是赔率较高，但胜率需要动态观察的板块，好在很多优质消费股的股 息率已经处于较为理想的区间，相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态。 医药板块在四季度震荡调整，李晓星 ...

| 中国卫通 | -1.3 | -3.32亿元 | 通信服多 | | --- | --- | --- | --- | | 上海电力 | -2.7 | -3.26亿元 | 电力行业 | | 五 粮 液 | -1.52 | -3.24亿元 | 酿酒行小 | | 上海瀚讯 | -2.15 | -3.03亿元 | 通信设备 | | 九鼎新材 | -6.03 | -2.97亿元 | 玻璃玻丝 | | 平潭发展 | -7.71 | -2.88亿元 | 农牧饲沧 | | 中国电建 | -2.72 | -2.75亿元 | 工程建设 | | 乾照光电 | -0.66 | -2.73亿元 | 光学光电 | | 捷佳伟创 | -1.36 | -2.69亿元 | 光伏设备 | *数据仅供参考，不构成投资建议 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | 主力资金流向 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | | 信维通信 | -7.98 | -12.30亿元 | 消费电子 | | 特变电工 | -2.5 | -6.71亿元 | 电网设备 | | 山子高科 | -4.8 | -6.36亿元 | 汽车零部 | | 天银机 ...

来源：酒业内参 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在1月21日迎 来普遍下跌。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为8866元，较昨日下跌49元。市场价格 第四次创下近两个月来新低，高端酒价格支撑力度减弱，行业下行调整节奏有所加快。 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 | 中国知名白酒大单品 圈 | 市场真实成交终端价 | | | --- | --- | --- | | 品名/规格 | 今日价格(元) | 较昨日(元) | | 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml | 1664/瓶 | -8元 | | 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml | 2326/瓶 | -13元▼ | | 五粮液普五八代 | 799/瓶 | -4元 | | --- | --- | --- | | 52度/500ml | | | | 青花汾20 | 376/瓶 | 1元 - | | 53度/500ml | | | | 国窖1573 | 880/瓶 | -1元▼ | | 52度/500ml | | | | 洋河梦之蓝M6+ | 583/瓶 | 1元 ▲ | | 52度/550ml ...

【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在1月21日迎 来普遍下跌。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为8866元，较昨日下跌49元。市场价格 第四次创下近两个月来新低，高端酒价格支撑力度减弱，行业下行调整节奏有所加快。 今日市场呈普跌态势，十大单品八跌两涨，行业短期调整压力凸显。下跌产品中，精品茅台领跌，环比 降低13元/瓶，主因系其终端货源补给增加，经销商适度让利促流通；青花郎与习酒君品紧随其后，分 别环比下跌11元/瓶与9元/瓶；飞天茅台环比下跌8元/瓶，"i茅台"平台平价货源持续入市分流需求，终端 零售价承压下行；古井贡古20与五粮液普五八代同步下跌4元/瓶；国窖1573与水晶剑南春微跌1元/瓶。 上涨产品中，洋河梦之蓝M6+与青花汾20涨势微弱，均环比上升1元/瓶。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时各点位经手的真实成交终端零 售 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在1月21日迎 来普遍下跌。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为8866元，较昨日下跌49元。市场价格 第四次创下近两个月来新低，高端酒价格支撑力度减弱，行业下行调整节奏有所加快。 今日市场呈普跌态势，十大单品八跌两涨，行业短期调整压力凸显。下跌产品中，精品茅台领跌，环比 降低13元/瓶，主因系其终端货源补给增加，经销商适度让利促流通；青花郎与习酒君品紧随其后，分 别环比下跌11元/瓶与9元/瓶；飞天茅台环比下跌8元/瓶，"i茅台"平台平价货源持续入市分流需求，终端 零售价承压下行；古井贡古20与五粮液普五八代同步下跌4元/瓶；国窖1573与水晶剑南春微跌1元/瓶。 上涨产品中，洋河梦之蓝M6+与青花汾20涨势微弱，均环比上升1元/瓶。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时各点位经手的真实成交终端零 售价格，力求为社会各界提供一份关于知名 ...

酒行业丨市场观察 本周看点： -回归一年半后，澳洲酒正重塑中国进口酒市场； -白酒行业格局生变 头部酒企竞争日趋白热化； -2025新酒饮爆款，果立方、小劲酒、气泡黄酒做对了什么？ 行业环境 2.低度酒品类狂欢下，却赚了个寂寞 关键词：低度酒,年轻消费者,微醺文化,消费场景,健康需求 概要：近年来，低度酒市场迅速崛起，吸引年轻消费者青睐。数据显示，中国低度酒市场规模 从2020年的200亿元增至2024年的570亿元，全球市场预计2025年突破7400亿元。传统酒企（如 茅台、五粮液）和零售品牌（如盒马、海底捞）纷纷入局，推出果酒、米酒等产品，迎合年轻 人"微醺悦己"的消费趋势。然而，尽管品类热度高，品牌同质化严重，除RIO外缺乏强势品 牌，复购率下降和代工模式弊端成为行业挑战。低度酒市场前景广阔，但需突破创新瓶颈以建 立长期竞争力。 3.2025酒业十大影响力白酒新品盘点，谁在定义新周期？ 关键词：酒业,市场表现力,行业引领性,产品创新力,消费场景 概要：2025年中国酒业在多重挑战下，头部酒企通过产品创新实现突围。茅台1935尊享版以消 费者共创提升品质，巩固千元价格带；五粮液·一见倾心通过低度化、年轻化 ...

证券日报网讯1月20日，五粮液（000858）在互动平台回答投资者提问时表示，股价受多种因素影响， 公司高度重视并通过持续加大分红等举措提升投资价值。公司针对不同产品均有营销方案。 ...

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 1月20日，五粮液在互动平台回答投资者提问时表示，公司以全面预算为抓手，加强成本 费用管控，深入开展"双增双节"活动，号召公司全体成员开展降本增效专项行动。一方面大力弘扬"工 匠精神"对产品品质精益求精，提高优质酒的产出；另一方面保证产品质量的前提下深入挖掘降低成本 空间，通过加强全面预算管理，强化预算控制，持续降本增效。 ...

北京商报讯（记者 刘一博 冯若男）1月20日尾盘，沪指4113.65点下跌0.01%。白酒板块2216.15点收盘 上涨0.10%，15只白酒股上涨，贵州茅台下跌0.18%。 从个股来看，贵州茅台收盘价达1373.55元/股，下跌0.18%；五粮液收盘价达104.91元/股，上涨0.34%； 山西汾酒收盘价170.99元/股，上涨0.96%；泸州老窖收盘价达116.26元/股，上涨2.35%；洋河股份收盘 价达64.19元/股，上涨3.55%。 华龙证券在其研报中指出，伴随行业加速出清，2026年白酒板块估值有望震荡上行。2025年白酒市场需 求平淡，延续此前的旺季不旺态势，叠加"双11""双12"活动平台加大补贴力度导致白酒价格持续下跌， 2025Q3白酒上市公司营收和利润增速加速下探，当前白酒板块估值已回调至历史较低位置(十年前水 平)，股价走势充分反应市场情绪，安全边际提升，白酒企业股东回报意识明显提升，价值属性逐渐凸 显。2026年，随着行业加速筑底，预计PE有望先于EPS迎来修复。 ...

Core Insights - The report indicates that the adjustment period for high-end liquor is expected to end, highlighting the long-term investment value in this sector. The price of mainstream liquor has decreased from approximately 2200 yuan around the Spring Festival in 2025 to about 1560 yuan currently, with a notable decline since June [4][30][32] - The beer industry is anticipated to benefit from a low base effect in 2026, with emerging retail channels and government consumption stimulus policies expected to drive recovery [5][42] - The dairy industry is currently in a transitional phase, with low milk prices expected to rebound as demand improves and supply stabilizes. The long-term growth potential remains strong due to ongoing consumption upgrades [5][60][63] - The condiment sector is projected to benefit from a gradual recovery in restaurant consumption, with both B2B and B2C channels expected to see improved sales as consumer spending recovers [5][79] Liquor Industry - High-end liquor is expected to stabilize after a period of adjustment, with long-term investment value becoming more apparent. The market share of premium liquor brands continues to rise, and the consumption upgrade trend remains intact despite short-term impacts [4][30][34] - The competition in the mid-range liquor segment has intensified, with brands experiencing varying levels of performance due to market pressures. The demand for mid-range products has been notably affected by weak business consumption [36][39] - Inventory management is crucial, with manufacturers actively controlling supply to maintain price stability. The introduction of information systems has improved inventory management capabilities [40][39] Beer Industry - The beer market is expected to recover due to a low base effect from 2025, with national leaders likely to benefit significantly. The rise of instant retail channels is also anticipated to drive growth in non-on-premise beer sales [42][43] - The industry is entering a mature phase, with a focus on premiumization and product structure upgrades. The market share of high-end products is increasing, reflecting a shift in consumer preferences [47][50] - Cost stability is expected in 2026, with barley prices remaining low and contributing to profit margins. The overall cost structure is anticipated to support profitability in the beer sector [51][53] Dairy Industry - The dairy sector is currently experiencing a down cycle in milk prices, but a rebound is expected as demand improves and supply stabilizes. The long-term growth potential remains strong due to increasing consumer preferences for high-quality dairy products [60][63] - The population base in China supports the demand for dairy products, with significant growth potential in rural areas where consumption is currently lower compared to urban areas [66][70] - The industry is witnessing a shift towards high-quality growth, with leading companies focusing on improving profitability through better cost management and efficiency [60][77] Condiment Industry - The condiment sector is expected to benefit from a gradual recovery in restaurant consumption, with B2B channels likely to see significant improvements as consumer spending increases [79][84] - The industry has shown resilience, with a stable growth rate over the past five years. The market size for condiments has surpassed 650 billion yuan, driven by rising consumer demand and changing eating habits [83][84] - Cost advantages are anticipated in 2026, with raw material prices remaining low, which will help maintain stable growth in the condiment sector [79][80]