聚和材料：2024年中报点评：银浆出货量维持高增，非光伏银浆领域实现突破

2024 年 8 月 29 日 公司研究 银浆出货量维持高增，非光伏银浆领域实现突破 买入（维持） 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 67.65 亿元，同比增长 61.79%，实现归母净利润 2.99 亿元，同比增长 11.08%；2024Q2 公司实现营 业收入 38.12 亿元，同比增长 58.98%，实现归母净利润 2.23 亿元，同比增长 53.61%。 光伏导电银浆出货规模维持高增，计提减值阶段性影响公司业绩。2024H1 公司 光伏导电银浆出货量为 1163 吨，同比增长 38.14%，其中 N 型出货占比达 70%； 公司经营活动产生的现金流量净额为-5.26 亿元，较去年同期增加 5.95 亿元，主 要系公司上下游结构优化和通过对往来款项的严格管控所致。基于审慎性原则， 公司 2024H1 计提减值损失共 1.17 亿元（其中信用减值损失 0.82 亿元，存货跌 价损失 0.34 亿元），阶段性影响公司 2024H1 的归母净利润表现。 银浆产能稳步扩张，布局上游增厚收益。在年产 3000 吨导电银浆建设项目（二 期）及泰国子公司 600 吨产能达产建设后，公司已 ...