深南电路：上半年业绩强劲 ， 各部门实现两位数增长 ， 利润率大幅扩张

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 深南电路(002916 CH) 上半年业绩强劲 ， 各部门实现两位数增长 ， 利润率大幅 扩张 SCC发布了2024年上半财年（1H24）的业绩。营收同比增长38%，达到人民币8 3亿元，各业务板块均实现了两位数的增长（PCB/Substrate/PCBA分别增长了25 %/94%/42%）。净利润同比增长108%，达到9.87亿元，主要得益于毛利率的提 升（2024年上半财年为26.2%，相比2023年的22.9%和23.8%有所增长）以及成 本优化措施。SCC在2024年上半财年的业绩表现强劲，主要驱动因素包括1）旺 盛的人工智能需求、2）鹰流（Eagle Stream）的升级、3）稳健的汽车订单、4 ）消费电子市场库存补货以及5）利润率的扩大。然而，我们预计消费电子产品 市场的市场需求在下半年会有所减弱，并预估2024年上半财年的收入与净利润将 分别占全年预测的52%和56%（相比之下，2023年上半财年分别为45%和34%） 。从估值角度看，SCC当前股价约为2024年预期市盈率的30倍，我们认为这一 水平是合理的。 维持持有 ， TP 维持在 106 ...