海信家电：符合预期，外销快速增长

海信家电（000921.SZ） 符合预期，外销快速增长 盈利能力略下滑。毛利率：2024Q2 公司毛利率同比-0.92pct 至 20.95%。 费率端：2024Q2 销售/管理/研发/财务费率为 10.38%/2.30%/3.46%/- 0.13%，同比变动-0.39pct/0.14pct/0.62pct/1.01pct。研发费率变动主要系 研发投入增加；财务费率变动主要系汇兑收益减少所致。净利率：公司 2024Q2 净利率同比变动-0.21pct 至 5.93%。 现金流量健康。现金流：24Q2 经营性现金流净额为 19.44 亿元，同比下 降 33.55%。主要系均衡生产储备增加，以及支付的绩效奖金等增长所致。 销售商品收到的现金为 188.99 亿元，同比+5.36%。资产负债表：截至 24Q2，公司存货同比/环比 9.31%/-7.43%，合同负债同比/环比-29.29%/- 11.93%，其他流动负债同比/环比+1.46%/-0.62%。 盈利预测与投资建议。考虑到公司 2024 年上半年业绩表现及行业整体环 境，我们预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 32.72/37.52/42.3 ...