拓普集团：2024年半年报业绩点评：1H24业绩表现稳健，新业务+新客户+新产能持续发力

公司研究 1H24 业绩表现稳健：1H24 营业收入同比+33.4%至 122.2 亿元（约占我们原先 全年预测的 44.6%），毛利率同比-1.2pcts 至 21.3%，归母净利润同比+33.1% 至 14.6 亿元（约占我们原先全年预测的 51.2%）。其中，2Q24 公司营业收入 同比+39.3%/环比+14.9%至 65.3 亿元，毛利率同比-2.9pcts/环比-2.0pcts 至 20.4%，归母净利润同比+25.9%/环比+25.6%至 8.1 亿元。我们判断，1H24 公 司毛利率同比下降主要由于原材料成本波动+下游年降压力传导+新工厂产能爬 坡，业绩增长稳健主要受益于汽车电子业务快速爬坡上量+费用管控得当。 汽车电子业务同比高增，机器人业务或步入新阶段：车端：八大系列汽车产品共 同驱动业绩增长。从 1H24 业务分拆来看，1）汽车电子业务（空气悬架/智能驾 驶/智能座舱部件）高速增长，收入同比+796.9%至 7.1 亿元；2）底盘系统表现 持续强劲，收入同比+35.8%至 37.9 亿元；3）减震器、内饰功能件、热管理系 统表现稳健，收入同比+18.0%至 21.4 亿元、同比+24.3 ...