隆基绿能：大额减值拖累业绩，财务状况保持稳健

隆基绿能 买入 维持评级 公司点评 大额减值拖累业绩，财务状况保持稳 业绩简评 健 2024 年 8 月 30 日，公司发布半年报，2024 年上半年实现营业收 入 385 亿元，同比下降 40%，归母净亏损 52 亿元。其中 Q2 实现收 入 209 亿元，同比下降 43%，归母净亏损 29 亿元。 经营分析 受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓：受产业链价格深度 调整及全球需求增速下降影响，公司出货节奏有所放缓，上半年硅 片/组件出货 44.44/31.34GW，分别同比-15%/+18%，其中亚太区域 销量同比大幅增长超 140%。 受产业链降价影响，计提大额存货减值：上半年公司计提减值准 备共 57.8 亿元，其中存货减值 48.7 亿元，主要是因为二季度产 业链价格快速下跌产生的跌价损失；固定资产减值 8.5 亿元，我 们判断主要为不具备改造条件的老旧 PERC 产能。 在手现金充裕，财务保持稳健：上半年公司经营活动现金流净额64 亿元，其中 Q2 为-15 亿元。截至报告期末，公司在手货币资金 545 亿元，资产负债率 59%，资产负债结构合理。公司现金流管理 和资金周转良好，在行业下行期持续保 ...