口子窖：公司信息更新报告：收入韧性强，利润超预期

公 司 研 究 口子窖（603589.SH） 2024 年 08 月 31 日 收入韧性强，利润超预期 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 收入利润好于预期，经营发展保持稳健，维持"增持"评级 2024H1 实现营业总收入 31.7 亿元，同比+8.7%；实现归母净利润 9.5 亿元，同 比+11.9%。2024Q2 实现营业总收入 14.0 亿元，同比+5.9%；实现归母净利润 3.6 亿元，同比+15.2%。收入利润好于预期。考虑市场环境竞争较为激烈，我们下 调 2024-2025 年盈利预测，预计 2024-2026 年净利润分别为 19.1（-0.5）亿元、 20.8（-1.7）亿元、22.8（-3.1）亿元，同比分别+10.9%、+8.9%、+9.5%，EPS 分别为 3.18（-0.09）、3.47（-0.27）元、3.79（-0.52）元，当前股价对应 PE 分别 为 11.5、10.5、9.6 倍，市场低估了公司在大商制下的增长韧性，叠加公司 5%左 右的分红率，目前估值下投资安全边际较高，维持"增持"评级。 厂商关系稳定，营收展现韧性 2024Q2 高档白酒 13.0 亿元，同比+ ...