固德威：Q2实现扭亏，静待下半年业绩弹性释放

业绩简评 2024 年 8 月 30 日公司披露半年报，上半年实现营收 31.5 亿元， 同比下降 17.5%；实现归母净亏损 0.24 亿元，同比下降 103.2%。 其中，Q2 实现营收 20.2 亿元，同比下降-3.5%；实现归母净利润 0.05 亿元，环比扭亏，同比下降 98.8%。 经营分析 受欧洲库存影响，户储出货承压：上半年公司实现逆变器销量 27.85 万台，同比下降 33.6%；其中，并网逆变器 25.59 万台，同 比下降 14.7%，储能逆变器 2.26 万台，同比下降 81.1%；上半年 储能电池销量 132MWh，同比下降 45.1%。受欧洲户储库存去化影 响，海外需求有所下滑，公司高毛利产品储能逆变器下降。 户用分布式系统销量大幅增加，拉低公司整体毛利率水平：公司 上半年国内户用分布式系统销量约为 404MW，接近 2023 年全年 513MW 销量水平。户用系统毛利率相对其他主营产品较低，2023 年 为12.8%，我们测算上半年户用系统收入约占公司整体收入的30%- 40%，对公司整体毛利率造成一定影响。 受收入规模下降，公司费用率有所提升：公司期间费用率同比提 升 6.87p ...