千禾味业：Q2酱油等主品类增长压力较大，业务结构、费用抬升影响盈利表现

华福证券 食品质量安全、大单品增长不及预期、主要原材料价格波动等 - A T T T 千禾味业（603027.SH） Q2 酱油等主品类增长压力较大， 业务结构、费用抬升影响盈利表现 事件：公司披露 2024 年半年度业绩：24 年 H1 公司实现营收 15.89 亿元， 同比+3.78%；归母净利润 2.51 亿元，同比-2.38%；扣非归母净利润 2.46 亿元，同比-3.73%。其中，24Q2 营收 6.94 亿元，同比-2.53%；归母净利 润 0.96 亿元，同比-14.16%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比-14.73%。 整体而言，H1 需求压力、竞争加剧影响公司业务增长。 行业供需压力加剧，酱油等主品类在弱需求、高基数下压力较大 分产品看，公司 Q2 酱油、食醋产品营收分别同比-3.07%/-10.17%；其 中，即便在零添加品类红利与公司全渠道扩张下，公司酱油主品类出现小 幅下滑；而同期食醋业务出现双位数下滑，预计受需求不足、竞争加剧等 影响。分渠道看，Q2 经销、直销渠道营收分别同比-4.80%/+2.92%，其中 经销渠道在弱需求、高基数下压力较大。分区域看，Q2 东部、南部、中部 ...