三花智控：2024年半年报点评：毛利率提升亮眼，中期分红彰显信心

证 券 研 究 报 告 三花智控（002050）2024 年半年报点评 强推（维持） 毛利率提升亮眼，中期分红彰显信心 目标价：25 元 当前价：17.34 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 136.8 亿元，同比+9.2%；归母 净利 15.2 亿元，同比+8.6%。拆分单季度来看，24Q2 公司实现营收 72.4 亿元， 同比+5.6%；归母净利润 8.7 亿元，同比+9.2%。公司中期拟每 10 股派发 1 元 现金红利。 评论： Q2 内销表现优于外销，增量业务稳步推进。分业务看，24H1 公司制冷、汽零 业务分别实现营收 82.8、54.0 亿元，同比分别+7.4%、+11.9%，其中制冷零部 件受益于空调内销年初以来的高景气度及排产旺盛增速稳健，但汽零由于海外 客户需求下降而增速放缓。分地区看，24H1 公司国内、海外收入分别为 78.3、 58.5 亿元，分别同比+15.5%、+1.7%，外销收入占比为 42.8%，增速放缓拖累 整体表现。此外公司增量业务稳步推进，在仿生机器人领域，公司聚焦机电执 行器，配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样，并获客户高度评 ...