阳光电源：Q2盈利能力超预期，光储业务稳健增长

阳光电源（300274.SZ） Q2 盈利能力超预期，光储业务稳健增长 光储业务稳健增长，海外储能系统订单充沛。 ➢ 分产品看：1）24H1 公司光伏逆变器收入 130.93 亿元，同比+12.63%， 毛利率 37.62%，同比+1.70pct；2）24H1 储能系统收入 78.16 亿元， 同比-8.30%，储能业务收入略有下滑，主要是受发货及收入确认节 ➢ 奏影响，24H1 储能系统毛利率 40.08%，同比+12.61pct，我们预计 主要系公司供应链成本管控能力较强，叠加公司海外订单盈利能力较 强；3）24H1 新能源投资开发收入 89.55 亿元，同比+18.45%，毛利 率 16.88%，同比+5.38pct。 ➢ 分区域看：24H1 公司国内收入 175.43 亿元，同比+32.97%；海外 收入 134.76 亿元，同比-12.65%。截至 24H1，公司海外的印度生产 基地和泰国工厂产能已达 25GW，全球影响力持续提升。 ➢ 海外储能系统订单方面，截至 24H1 公司与 Algihaz 签约 7.8GWh 中 东最大储能项目，与 Atlas 签约 880MWh 拉美最大独立储能电站，与 ...