东方雨虹：Q2业绩承压，渠道变革持续推进

东方雨虹（002271.SZ） Q2 业绩承压，渠道变革持续推进 渠道转型顺利，直销收缩、工渠发力、零售崛起，砂浆粉料表现亮眼。分产品： 1）上半年防水卷材收入 60.5 亿元，同比下滑 15.8%，毛利率 27.8%，同比提升 0.4pct；2）涂料收入 47.6 亿元，同比下滑 8.2%，毛利率 37.6%，同比提升 0.03pct； 3）砂浆粉料收入 21.3 亿元，同比增长 11.8%，毛利率 27.5%，同比降低 0.76pct； 4）工程施工收入 12.6 亿元，同比下滑 8.2%。行业需求依然承压，防水卷材和涂 料收入均出现下滑，工程施工业务也在持续收缩，但新品砂浆粉料规模已为全国 最大，在行业竞争加剧下仍取得不俗增长。分渠道：1）上半年零售收入 54.4 亿 元，同比增长 7.7%，收入占比提升至 35.7%，毛利率 40.8%，同比提升 0.11pct， 其中民建集团收入 49.6 亿元，同比增长 13.2%；2）工渠收入 67.0 亿元，同比增 长 9.1%，收入占比 44.0%，毛利率 23.3%，同比提升 0.06pct；3）直销收入 28.3 亿元，同比下滑 46.0%，收入占比降至 ...