浪潮信息：深度报告：亮剑AI算力浪潮之巅

浪潮信息（000977.SZ）深度报告 ➢ 全球 AI 服务器产业当之无愧的领军者。浪潮信息的前身为 1983 年成立山 东计算机服务公司,1983 年研制了中国第一台微型计算机，打破了国外在 PC 领 域的垄断，也为国内 IT 产业发展拉开序幕。公司自 2017 年以来连续 6 年保持 中国服务器市占率第一的地位，同时在全球服务器市场中的市占率持续攀升，根 据 IDC 数据公司在 2023Q3 期间保持全球服务器市占率 9.1%，位居全球第二。 ➢ 24Q2 收入创历史新高，利润弹性或被低估。浪潮信息 2024H1 实现营收 420.6 亿元，同比增长 68%，其中 24Q2 单季度收入创历史新高。而另一 方面 由于大量的备货和应收账款科目的增加，公司在 2024H1 计提了大量资产减值损 失、信用减值损失，进而影响了公司中报表观净利润水平。若考虑到 24Q2 公司 合计计提 3.21 亿元两项减值损失，公司二季度实际利润或超过 6 亿元，预计 2024 年全年公司表观净利率有望回归正常水平。 ➢ 公司真正核心竞争力体现在： ➢ 1）JDM 模式下强大的供应链管理与交付能力，公司与核心客户互联网厂商 合作推 ...