贝泰妮：24年上半年业绩改善，重回增长通道

公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 贝泰妮（300957.SZ）：24 年上半年 业绩改善，重回增长通道 事件：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年实现营业收入 28.05 亿元，同比 +18.45%；实现归母净利润 4.84 亿元，同比+7.5%，扣非归母净利润 4.2 亿元， 同比+12.29%。24 年 Q2 实现营业收入 17.08 亿元，同比+13.51%；实现归母 净利润 3.07 亿元，同比+5.2%。 主品牌稳健增长，子品牌对营收增长贡献增强。分品牌看，24 年上半年主品 牌薇诺娜实现营收 23.89 亿元，同比+5.71%，在行业需求较为疲软的背景下 稳健增长；子品牌薇诺娜 baby 和 AOXMED 分别实现营收 1.01 和 0.265 亿元， 分别同比+39.7%和 64.6%，随着子品牌孵化成熟，在低基数下实现高增，对 营收增长的拉动作用增强。23 年新收购品牌姬芮（ZA）和泊美 24 年上半年分 别实现营收 2.39 和 0.25 亿元，带来新的收入贡献，由此也带来公司彩妆品类 营收实现超 8 倍增长。 线下渠道增长动力依旧强劲 ...