同仁堂：2024年中报点评：高基数下稳健增长，中期分红超预期

2024 年 9 月 3 日 公司研究 高基数下稳健增长，中期分红超预期 增持（维持） 事件：公司发布 2024 年中报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分 别为 97.63/10.21/9.92 亿元，同比+0.02%/3.49%/1.35%；经营性净现金流 1475 万元，同比-99%；EPS（基本）0.74 元。公司首次实施中期分红，拟向全体股 东每股派发现金红利 0.5 元（含税），股利支付率 67.17%。业绩符合市场预期。 点评： Q2 业绩小幅承压，坚持大品种战略。24Q1-Q2 营收分别为 52.67/44.96 亿元， 同比+2.42%/-2.64%；归母净利润 5.76/4.45 亿元，同比+10.04%/-3.90%；扣 非归母净利润 5.71/4.21 亿元，同比+9.98%/-8.41%，24H1 在高基数下实现业 绩稳健增长，经营性净现金流大幅下滑与采购原材料支出的现金大幅增加有关。 24Q2 收入利润小幅下滑，估计与同仁堂国药经营承压有关。分业务看，24H1 医药工业和商业分别实现营收 64.72/60.30 亿元，同比+5.30%/8.94%，均实现 了稳健增长。公司大 ...