华夏航空：2Q淡季仍盈利，经营逐步进入正轨

证券研究报告 华夏航空 (002928 CH) 2Q 淡季仍盈利，经营逐步进入正轨 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 31 日│中国内地 航空运输 2Q24 小幅盈利，经营逐步进入正轨；维持"买入" 华夏航空 1H24 营业收入 32.11 亿，同增 45.0%，归母净利润 0.26 亿，符 合业绩预告净利润 0.22-0.32 亿，1H23 为净亏损 7.52 亿；其中 2Q24 公司 运力继续较快恢复，在淡季录得归母净利润 0.01 亿，2Q23 为净亏损 4.76 亿。24 年公司坏账冲回有望增厚盈利，但考虑公司运力仍在恢复过程中， 我们预测 24-26 年归母净利润为 3.82/8.66/12.87 亿（前值 3.11/10.84/15.91 亿）。中长期持续看好公司支线核心竞争力，将享受支线市场成长。公司 25 年或将进入盈利释放周期，考虑恢复节奏差异，我们参考可比公司 11x 2025 年 PE 估值，给予目标价 7.50 元。维持"买入"。 运力恢复仍在稳步推进，收益水平仅小幅下降 1H24 公司运营逐步恢复，供给/需求分别同增 42.2%/51.9%，恢复至 1H19 的 143%/1 ...