VESYNC：2024年中报点评：拓渠道成效显著，经营质量优化

证券研究报告 | 2024年09月03日 VESYNC（02148.HK） 优于大市 2024 年中报点评：拓渠道成效显著，经营质量优化 营收增长稳健，盈利积极提升。公司 2024H1 实现收入 3.0 亿美元，同比增 长 7.0%；毛利率同比+3.3pct 至 48.5%；归母净利润同比增长 37.5%至 0.45 亿美元。根据此前公告，公司 2024Q1/Q2 未经审核销售总额同比分别增长 1.0%/23.7%，Q2 销售增速环比明显加速。公司拟派发中期股息每股 0.0888 港币，对应 H1 现金分红率约 29%。 非亚马逊渠道实现快速发展。公司 H1 非亚马逊渠道收入同比增长 46.5%至 0.84 亿美元，其中北美非亚马逊渠道收入增长 89.6%；亚马逊渠道收入同比 下降 3.4%至 2.12 亿美元。预计亚马逊渠道收入下降主要系亚马逊政策短期 调整，且下降主要在 Q1，Q2 已实现积极恢复。公司积极扩展新渠道，在北 美提升入驻线下 KA 的产品数量，在亚太 H1 新增入驻约 200 家商超门店。 北美收入增长稳健，亚洲区域快速发展。公司 H1 北美收入增长 13.0%至 2.25 亿美元；欧洲区域 ...