海底捞：等待新的举措发光 ， 收益率

4 Sep 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 海底捞(6862 香港) 等待新的举措发光 ， 收益率 海底捞2024年半年度业绩大致符合预期，但利润率较为温和，考虑到显著的同 店销售增长率。展望2024财年下半年，我们仍能看到宏观经济环境压力、同店 销售增长率的高基数以及员工成本通胀等多方面压力。我们认为，潜在的额外 上行空间可能来自于新门店扩张速度的加速、提升效率的进一步计划和新品牌 的开发。鉴于其较低的估值和吸引人的股息政策，我们维持对该公司的"买入" 评级。 对于2H24E持谨慎乐观态度，额外的增长潜力可能来自于新开设的门店或 新任CEO推行的提升利润率和多品牌策略。 我们不得不给海底捞（Haidilao） 以赞誉，因为其同店销售恢复率在餐饮行业中的表现显著优于平均水平，这得 益于其在客户服务、会员管理、新品推出、社交媒体营销与广告等方面的卓越 表现。然而，进入2024年第二季度后，我们面临若干挑战，例如较高的基准值 问题（2024年7月的桌位周转率实际上与上年同期持平，而平均售价应保持稳 定，因此我们预测2024年第二季度的同店销售增长率在0%到5%之间，这限制 了经营杠杆的 ...