利安隆：主业盈利稳步回升，新业务打开成长空间

主业盈利稳步回升，新业务打开成长空间 核心观点 ⚫ 盈利能力稳步回升。公司近期发布2024年半年报，上半年实现营业收入28.2亿元， 同比+12.5%；实现归母净利润 2.2 亿元，同比+20.5%。单二季度来看，公司实现营 业收入 14.7 亿元（同比+11.1%，环比+8.2%），实现归母净利润 1.1 亿元（同比 +13.3%，环比+5.5%）。 公司 Q2 毛利率 21.43%，环比增长 0.05pct。公司毛利率 从去年 Q4 开始触底回升，通过技改和提升次新基地稼动率逐步降低成本，同时根据 市场情况进行产品结构调整，后续盈利能力有望继续回升。 ⚫ 预计第一第二曲线业务盈利能力将持续改善。公司24H1光稳定剂和抗氧化剂毛利率 分别为 34.2%和 19.8%，较去年下半年分别增长 0.7pct、1.8pct，盈利底部已过。 24H1 珠海基地亏损 0.15 亿，环比减亏 0.12 亿，后续伴随珠海技改项目逐步投产达 产，预计整体稼动率的提升将带来单位成本的下降，从而有望逐步改善基地盈利。 同时，公司长期研发储备新应用领域产品技术，根据市场情况调整产品结构，预计 也将对抗老化剂板块的整体盈利能力有所助 ...