拼多多：电商市场竞争白热化，短期牺牲利润换成长

拼多多（PDD.US） 更新报告 目标价 146.10 美元，买入评级：基于本次财报，我们下调 2024-2026 年 公司收入至 4,124/5,210/6,344 亿元（原为 4,582/6,221/7,681 亿元）， 下 调 2024-2026 年 运 营 利 润 至 1,206/1,508/1,863 亿 元 （原为 1,352/1,856/2,334 亿元），对应每 ADS 收益 87.1/109.0/134.3 元。我们 下调目标价至 146.10 美元，维持买入评级。 唐伊莲 主要数据 GMV (mn) YoY | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|---------------|-------|----------------------|-------|-------|-------|------------------|-------|-------|-------|------- ...