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中国秦发:破茧成蝶,逆境重生,出海印尼,宏图正展

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 04 年 月 日 中国秦发(00866.HK) 破茧成蝶,逆境重生,出海印尼,宏图正展 破茧成蝶,逆境重生。2009 年 7 月 3 日,中国秦发在香港主板上市,公司 2011 年 10 月 26 日收 购华美奥 48%股权(截至 2023 年底持股比例 80%),进而持有兴陶煤业、冯西煤业及崇升煤业 80%股权,拓展国内煤炭市场。2013 年,公司成立了兴隆煤业(100%持股)及宏远煤业(100% 持股)。截至 2023 年底,公司国内煤炭业务核定产能 510 万吨/年。2021 年,公司逐渐剥离船运 业务,专注于煤炭核心业务的布局发展,并将视角投向全球市场。2019 年底开始,公司开始布局 印尼煤炭市场业务,2021 年 5 月 25 日,公司完成 SDE 70%股权的收购项目,截止到 2023 年底, 公司拥有 SDE 75%股权,产能 1000 万吨/年,除了 SDE 以外,中国秦发通过签订收购协议持有 SPE 等共四项印尼煤矿资源开采许可证,等待进一步建设投产,拓展海外煤炭产能布局。 国内持稳运行,助力转型。截至 2023 年 ...