证券研究报告|行业专题研究 gszqdatemark 2026 02 05 年 月 日 煤炭开采 印尼煤炭供给侧行动，重申全球煤价上行机遇 印尼：25 年产量下降约 5.5%，苏岛产量占 15.3%。2025 年印尼煤炭 产量预计为 7.9 亿吨，低于 2024 年的 8.36 亿吨，同比下降约 5.5%。 印尼：全球第一大煤炭出口国，25 年出口下降约 5.0%，苏岛港口出货 量占 15%。2025 年 1-12 月，印尼煤炭出口量累计为 5.05 亿吨，比 2024 年同期下降 5.0%。 印尼：25 年煤炭出口额&税收显著下滑，财政压力骤升。 印尼：煤炭内需增长强势。 煤炭新政组合拳：收紧 RKAB，增加出口税，提高国内 DMO→减少出口、 支撑煤价→增加税收。印尼政府计划在 2026 年通过一套"组合拳"政策， 在煤炭价格下行周期中主动调控供给以支撑煤价。作为全球第一大出口 国，通过政策有望直接限制煤炭出口总量，减少全球海运煤炭市场有效供 给，推高国际煤炭离岸价格。出口关税的恢复亦双重挤压利润空间本就有 限的小型矿商（苏门答腊岛产能），削弱其竞争力，加速其倒闭与退出市 场，强化价格上涨压力，关税收入也 ...

智通财经APP获悉，截止2月4日收盘，有100只股票创52周新高，其中METROPOLIS CAP(08621)、亚势 备份(08290)、温岭工量刃具(01379)创高率位于前3位，分别为74.55%、63.89%、57.48%。 52周新高排行 | 股票名称 | 收盘价 | 最高价 | 创高率 | | --- | --- | --- | --- | | METROPOLIS | 0.048 | 0.096 | 74.55% | | CAP(08621) | | | | | 亚势备份(08290) | 0.032 | 0.059 | 63.89% | | 温岭工量刃具(01379) | 3.400 | 6.000 | 57.48% | | 亚洲联网科技(00679) | 1.500 | 1.550 | 46.23% | | 亚太金融投资(08193) | 0.500 | 0.690 | 25.45% | | 浦江中国(01417) | 0.325 | 0.335 | 24.07% | | 新威工程集团(08616) | 0.068 | 0.078 | 23.81% | | 信达国际控股(00111) | 1 ...

国盛证券（002670）发布研报称，今年煤炭市场重点关注的地方在于海外，而非国内。一旦海外市场出 现黑天鹅事件，煤价想象空间才有望彻底打开。上述黑天鹅事件或更多源于美国需求增加与印尼产量/ 出口下滑的共振。该行认为，直接在海外销售的煤企将更为受益。重点关注在海外布局的煤炭公司：中 国秦发(布局印尼)、力量发展(布局南非)、兖煤澳大利亚(布局澳大利亚)。 消息面上，据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤 炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的 一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。 部分煤炭股尾盘涨幅进一步扩大，截至发稿，兖煤澳大利亚(03668)涨11.05%，报34.98港元；力量发展 (01277)涨8%，报1.89港元；中国秦发(00866)涨2.87%，报4.3港元。 ...

国盛证券发布研报称，今年煤炭市场重点关注的地方在于海外，而非国内。一旦海外市场出现黑天鹅事 件，煤价想象空间才有望彻底打开。上述黑天鹅事件或更多源于美国需求增加与印尼产量/出口下滑的 共振。该行认为，直接在海外销售的煤企将更为受益。重点关注在海外布局的煤炭公司：中国秦发(布 局印尼）、力量发展(布局南非）、兖煤澳大利亚(布局澳大利亚)。 消息面上，据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤 炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的 一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。 智通财经APP获悉，部分煤炭股尾盘涨幅进一步扩大，截至发稿，兖煤澳大利亚(03668)涨11.05%，报 34.98港元；力量发展(01277)涨8%，报1.89港元；中国秦发(00866)涨2.87%，报4.3港元。 ...

| 笔克远东(00752) | 2.900 | 2.960 | 1.37% | | --- | --- | --- | --- | | 东吴水泥(00695) | 9.580 | 9.990 | 1.32% | | 天虹国际集团(02678) | 5.720 | 5.720 | 1.24% | | 渣打集团(02888) | 204.200 | 204.400 | 1.19% | | 明梁控股(08152) | 0.088 | 0.088 | 1.15% | | 电能实业(00006) | 61.750 | 62.100 | 1.14% | | 太古股份公司Ａ(00019) | 77.550 | 77.600 | 1.11% | | 湾区发展(00737) | 1.900 | 1.920 | 1.05% | | 春城热力(01853) | 2.000 | 2.000 | 1.01% | | 硬蛋创新(00400) | 4.050 | 4.100 | 0.99% | | 健康１６０(02656) | 87.050 | 88.400 | 0.91% | | Ａ南方人民币(03122) | 189.800 | 18 ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國秦發集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司） 呈交日期: 2026年2月3日 FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00866 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 2,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 2,000,000,000 | ...

[Table_Page] 投资策略月报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业月报（2026 年 1 月） 25 年供需整体宽松，26 年开始有所改善 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-02-03 [Table_PicQuote] 相对市场表现 22% 30% | [分析师： Table_Author]沈涛 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260523030001 | | | SFC CE No. AUS961 | | | 010-59136686 | | | shentao@gf.com.cn | | 分析师： | 安鹏 | | | SAC 执证号：S0260512030008 | | | SFC CE No. BNW176 | | | 021-38003693 | | | anpeng@gf.com.cn | | 分析师： | 宋炜 | | | SAC 执证号：S0260518050002 | | | SFC CE No. BMV636 | | | 021-380 ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2026 02 01 年 月 日 煤炭开采 2025 年蒙煤电子竞拍梳理 本周全球能源价格回顾。截至 2026 年 1 月 30 日，原油价格方面，布伦特原 油期货结算价为 70.69 美元/桶，较上周上涨 4.81 美元/桶（+7.3%）；WTI 原油期货结算价为 65.21 美元/桶，较上周上涨 4.14 美元/桶（+6.78%）。 天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 11.68 美元/百万英热，较上周 下降 0.13 美元/百万英热（-1.11%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 40.65 欧 元/兆瓦时，较上周上涨 1.28 欧元/兆瓦时（+3.24%）；美国 HH 天然气期 货结算价为 4.42 美元/百万英热，较上周下降 0.94 美元/百万英热（-17.5%）。 煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 101.5 美元/吨，较上周 上涨 3 美元/吨（+3.05%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 116.75 美 元/吨，较上周上涨 5.25 美元/吨（+4.71%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货 ...

每经AI快讯，港股煤炭股午后走强。截至发稿，中国秦发(00866.HK)涨11.68%，报4.11港元；力量发展 (01277.HK)涨8.18%，报1.72港元；兖矿能源(01171.HK)涨4.25%，报11.52港元；中国神华(01088.HK)涨 3.62%，报43.54港元；中煤能源(01898.HK)涨3.27%，报11.38港元。 ...

浙商证券（601878）指出，展望"十五五"，全球焦煤供弱需强，供需格局逆转，产量下降，需求向上， 价格有望抬升，叠加成本下行，预计业绩显著改善；焦煤产能刚性，若价格上涨供给难增，价格弹性较 大。年初至今，焦煤价格较2025年一季度均价高269元/吨，焦煤企业成本逐步下行至低位，预计一季度 业绩显著改善。优质主焦煤公司单位产品净利润远低于动力煤公司，未体现焦煤资源的稀缺性。 煤炭股午后走强，截至发稿，中国秦发(00866)涨11.68%，报4.11港元；力量发展(01277)涨8.18%，报 1.72港元；兖矿能源（600188）(01171)涨4.25%，报11.52港元；中国神华（601088）(01088)涨3.62%， 报43.54港元；中煤能源（601898）(01898)涨3.27%，报11.38港元。 华源证券发布研报称，2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少 有的煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财报季，在煤价中枢上行背景下，预计2025Q4 板块有望实现业绩延续环比回升，2026Q1煤炭板块有望走出春季行情。供需上，2026年1 ...