天合光能：2024年中报点评：适度一体化布局保障盈利能力行业领先，储能出货量维持高增

2024 年 9 月 4 日 公司研究 适度一体化布局保障盈利能力行业领先，储能出货量维持高增 ——天合光能（688599.SH）2024 年中报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 429.68 亿元，同比减少 12.99%，实现归母净利润 5.26 亿元，同比减少 85.14%；2024Q2 公司实现营 业收入 247.12 亿元，同比减少 11.95%，实现归母净利润 0.10 亿元，同比减少 99.41%。 2024H1 组件出货量持续增长，适度一体化布局保障盈利能力。 2024H1 公司实现组件出货量 34GW，同比增长 25.9%，但组件价格的持续下跌 使得 2024H1 组件销售实现营业收入 300.57 亿元，同比减少 11.52%。公司采 用富有弹性的、适度垂直一体化布局，上游硅片环节产能较少（预计 2024 年底 公司硅片/电池/组件产能将分别达到 55/105/120GW），在 2024H1 硅片价格大 幅下跌背景下公司一体化组件业务体现出行业领先的盈利能力，2024H1 组件销 售毛利率维持在 11.13%，在一体化龙头企业中较为领先。 前瞻性布局 ...