浙能电力：业绩持续兑现，看好净资产及分红增长

[Table_Page] 中报点评|电力 证券研究报告 [Table_Title] 浙能电力（600023.SH） 业绩持续兑现，看好净资产及分红增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 火电盈利改善+投资收益稳健，支撑上半年业绩同比高增。公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 402 亿元（同比-3.7%），归母净利润 39.3 亿元（同比+41.3%），其中 Q1、Q2 分别为 18.15、21.12 亿元， 二季度同比增长 19.4%、环比增长 16.3%，略高于此前预告中枢。业 绩增长主要为：（1）火电盈利持续改善，主业毛利率同比增长 4.6pct； （2）投资收益达 26 亿元（同比+3.7%）。上半年经营现金流达 53 亿 元（同比+305%），归母净资产较 2023 年末增长 2%；此外公司中期 计提减值 3.6 亿元（参股公司浙江爱康破产重整，计提减值 1.85 亿元）。 ⚫ 用煤成本改善抵消电量下滑影响，看好高 ROE+装机投产持续增厚净 资产。上半年受来水冲击影响，公司上网电量同比增长 0.7%（其中 Q1、 Q2 同比分别+18.0%、-12.3%）；电价稳定及用煤成本改 ...