宝钢包装：利润改善可期，产能出海领先

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 05 年 月 日 宝钢包装（601968.SH） 利润改善可期，产能出海领先 公司发布 2024 年半年报：公司 2024H1 实现收入 40.01 亿元（同比 +5.6%），归母净利润 0.93 亿元（同比-26.7%）；单 Q2 实现收入 20.19 亿元（同比-0.5%），归母净利润 0.38 亿元（同比-43.1%），Q2 收入平稳、 利润下滑，我们预计主要系两片罐价格承压、叠加 Q2 铝材价格上涨。展 望 Q3，伴随两片罐成本传导落地、铝材回落，利润有望改善。 两片罐短期承压，Q3 有望边际改善。2024H1 公司两片罐/印铁业务分别 实现收入 38.07/1.93 亿元（同比+7.1%/-17.0%），分别占比 95.2%/4.8%， 毛利率分别为 8.2%/1.7%；由于公司产能布局持续完善、海外产能布局领 先、费用控制优异，经营韧性逆势凸显。我们预计 Q2 压力环比增大，主 要系 Q2 铝材价格波动幅度较大，展望 24Q3，我们预计伴随下游消费需求 逐步企稳、铝材价格回落、价格传导顺畅，收入及盈利水平均有望实现修 复。 海 ...