绿城中国：销售表现韧性足，投资聚焦核心城市

2024年09月05日 绿城中国 (03900.HK) 买入(维持评级) 港股公司点评 证券研究报告 销售表现韧性足，投资聚焦核心城市 事件 2024 年 9 月 5 日绿城中国发布 2024 年 8 月运营数据报告，2024 年 1-8 月总销售金额 1656 亿元,同比-2.9%,其中自授销售 1045 亿元，同比-11.4%；代建销售 611 亿元，同比+16.4%。 点评 毛利率&计提减值压力,1H24 归母净利润下滑:1H24 公司实现营 收 695. 62 亿元,同比+22. 1%;归母净利润 20. 45 亿元,同比-19. 6%。 归母净利润同比下滑主要因为:1在房地产市场下行背景下,1H24 毛利率水平 13.1%,同比下降 4.3cpt,但与 2023年全年毛利率水 平相当;②合联营企业业绩亏损,1H24 合联营企业实现亏损 2.10 亿元,同比减少 6.96 亿元;③计提非金融资产减值和公允价值变 动损失净额 17.50 亿元，同比多计提和损失 12.88 亿元。 销售规模制性强,回款率水平行业领先:1H24公司总合同销售金 额 1265 亿元,同比-5.7%,其中自投销售金额 854 ...