申能股份：单季盈利趋于稳定，高分红公用事业化加速

[Table_Page] 中报点评|电力 证券研究报告 [Table_Title] 申能股份（600642.SH） 单季盈利趋于稳定，高分红公用事业化加速 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 单季业绩趋于稳定，现金流大幅改善。公司发布 2024 年中报，上半年 实现营收 137 亿元（同比-1.6%），归母净利润21.9 亿元（同比+18.7%）， 其中 Q1、Q2 分别为 11.6、10.3 亿元；扣非归母净利润 Q1、Q2 分别 为 8.91、9.53 亿元、环比持续改善（一季度存公允价值变动收益 3 亿 元）。上半年具体来看：（1）煤价下行煤电毛利率提升 8.6pct 至 14.5%； （2）投资收益贡献 9.2 亿元（同比+5.7%）。上半年公司经营现金流达 45 亿元（同比+21.8%），投资现金流净支出受海风开工等影响增至 26 亿元；2024H1 归母净资产较 2023 年末增长 4%。 ⚫ 电量下滑影响盈利有限，看好业绩持续兑现。上半年发电量 264 亿千 瓦时（同比+2.1%），其中 Q1、Q2 同比+15.9%、-12.8%；同期上网 电价 0.511 元/千瓦时（同比-3.0 ...