大华股份：星汉AI赋能百业，中移入股协同可期

大华股份 (002236.SZ) 买入（首次评级） 公司简介 公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商 和运营服务商，以 AIoT 和物联数智平台两大技术战略为支 撑，服务城市数字化创新和企业数智化转型，历经产品供应 商工程/服务/运营商解决方案商AI 解决方案提供商的 演变，现阶段主要通过软化与 AI 化稳周转/扩规模/提利润。 投资逻辑 推荐逻辑一：软化程度深化提供超额毛利，星汉 AI 大模型提 效降本。软件增加值或为公司超额毛利润的主要来源，2022 年，公司广义口径下软件业务收入比重为 24.4%。2023 年 10 月，发布大华星汉大模型，提升算力利用率 30%，提升算法 准确率 10%，降低开发成本 30%。2024 年 7 月，星汉大模 型通过信通院可信 AI 大模型标准符合性验证，目前已落地城 市行业大模型与电力行业大模型。 推荐逻辑二：中移动战略入股 8.9%，DICT 业务预计贡献收 入弹性约 4.6~8.5%。2023 年 4 月，中国移动战略入股，成 为公司第二大股东。公司与中国移动业务协同互补：G 端方 案商+总集成商互补，B 端共同面向 3,000w+政企客群扩大触 及 ...