益丰药房2024年半年报点评：门店稳健扩张，O2O业务快速发展

门店稳健扩张，O2O 业务快速发展 ——益丰药房 2024 年半年报点评 核心观点 ⚫ 内生外延并举，业绩稳健增长。2024H1，公司实现营收 117.6 亿元，同比+9.9%； 归母净利润 8.0 亿元，同比+13.1%；扣非归母净利润 7.9 亿元，同比+15.8%；经营 性净现金流 18.2 亿元，同比+29.4%。公司营收增长主要来源于老店内生增长、同行 业并购的外延式增长及加盟配送的业务扩张，利润端主要受益于营收增长和精细运 营带来的管理效益提升。从费用端看，24H1 公司销售费用率为 25.6%（-0.2pct）， 管理费用率为4.1%（-0.2pct），研发费用率为0.14%（+0.1pct），降本增效卓有成 效。从行业看，根据《中国药店》杂志，在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等 多重因素影响下，2016-2023 年我国药品零售行业连锁化率和市场集中度逐年提 升，2023 年我国零售药店连锁率提升至 58.5%，2023 年百强企业销售额增速为 9.6%，明显高于 23 年行业平均增速 2.9%，行业头部公司优势尽显。 ⚫ 区域聚焦稳健扩张，门店数量持续提升。2024H1，公司新增门店 15 ...