阿里巴巴-W：首次覆盖报告：战略理顺，主业聚焦重启增长

阿里巴巴-W（9988.HK）首次覆盖报告 战略理顺，主业聚焦重启增长 2024 年 09 月 11 日 ➢ 战略理顺，确立"用户为先，AI 驱动"两大重心，聚焦电商&云计算。阿里发 展 20 余载，是国内互联网龙头企业，业务板块涵盖淘天集团、云智能集团、阿里国 际数字商业集团（AIDC）、菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团六大板块及其他创 新业务。2023 年阿里重新梳理内部，9 月蔡崇信担任集团董事会主席，吴泳铭担任 集团 CEO、淘天/云智能集团董事长兼 CEO；并重新确立"用户为先、AI 驱动"为集 团两大战略重心，重新回归"电商+云计算"，聚焦主业实现战略理顺。 ➢ 电商：行业低价竞争逐步趋缓，阿里用户体验改进&商家端运营优化成效有望逐 步显现。1）行业目前发生了什么边际变化？①行业低价竞争边际趋缓，在弱化低价 目标重点追求 GMV 增长的背景下我们认为淘天在品牌等优质供给端具备优势，并通 过"百补"、"淘工厂"等措施实现更具价格力的供给补充。②直播电商增速下滑，货 架场的比拼将更为激烈，传统货架电商竞争更多比拼"多快好省"的用户体验，阿里 具备优势但也仍需持续提升用户体验。2）回归电商核心后淘天有 ...